实行一夫一妻制后，姨太太们都去哪了？

发布时间：2024-09-19 08:18:27 来源：人面桃花网 作者：迪克牛仔

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在金融危机时，夫妻姨如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。在国际货币基金组织，制后我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，制后后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

而有些国家在不断增发货币后，太太其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。这就像一个公司如果面临好的成长机会，实行发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。夫妻姨我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

制后无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，太太只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、太太银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，实行都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

过去30年，夫妻姨合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，制后传统的白芝浩规则需要更新。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，太太需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，实行同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

帕特里克·博尔顿、夫妻姨黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。制后无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

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